On the impact of Labor Market and Financial Friction within the Smets-Wouters DSGE model

Abstract

I modelli stocastici di equilibrio generale sono uno strumento teorico fondamentale per l'analisi delle fluttuazioni del ciclo economico, tanto dal punto di vista teorico nella progressiva sofisticazione di modelli che catturino le regolarità empiriche di variabili di interesse, quanto sul piano del policy making nella analisi delle risposte di quantità aggregate a shock esogeni multipli. Il presente elaborato offre quindi un modello DSGE in cui ci si discosta significativamente dall’assunzione di concorrenza perfetta e di flessibilità totale dei prezzi tramite l'introduzione di frizioni multiple: vengono introdotte una search friction e una forma ibrida di rigidità per endogeneizzare parte degli shock del modello di Smets and Wouters (Smets, F., and Wouters, R. (2003). 'An estimated stochastic general equilibrium model of the euro area'. Journal of the European economic association 1 (5), 1123-1175); viene poi aggiunta una frizione finanziaria per creare un ulteriore meccanismo di propagazione interna degli shock strutturali. Dal modello generale vengono poi ricavati dei modelli più contenuti, ognuno dei quali mantiene una singola frizione, oltre che un modello benchmark con prezzi e salari flessibili. Si procede poi con la calibrazione di queste economie stilizzate e all’analisi della sensitività di alcune variabili di interesse all’attivazione degli shock esogeni: i sample generati dai modelli vengono quindi confrontati tra loro e usati per riprodurre le dinamiche di un DSGE di riferimento, riducendone l'esogeneità in maniera sostanziale.