Mercati elettrici: modelli per i prezzi spot e derivazione dei prezzi futures

Abstract

L'energia elettrica presenta caratteristiche peculiari, non riscontrabili in nessun altro bene, le quali si riflettono sui prezzi dell'elettricità scambiata all'interno dei mercati regolamentati. Ciò ha presentato nuovi problemi e richiesto nuove soluzioni nella modellizzazione dei prezzi a pronti spot e a termine futures. La principale differenza risiede nella non-storability e nella limitata possibilità di trasferire il bene nel tempo e nello spazio. Questa particolarità si riflette sul prezzo causando fenomeni di stagionalità, alta volatilità e picchi di prezzo improvvisi. Inoltre, ha dato origine a mercati regionali, con le proprie peculiarità derivanti dalle modalità di produzione dell'elettricità. Infatti, essendo questa il prodotto della trasformazione di altri beni come il gas e il petrolio, risulta fortemente legata alle variazioni di prezzo di quest'ultime. Nella presente tesi vengono analizzate più a fondo queste caratteristiche e vengono presentati i modelli proposti in letteratura per far fronte a tali specificità. Vengono poi presentati dei modelli per derivare i prezzi futures, in quanto la derivazione tradizionale, basata sull'assenza di arbitraggio, non è replicabile. Infine, viene presentata l'applicazione di un modello per il prezzo spot utilizzando dati di mercato.