Gli eventi estremi nel settore assicurativo: i Catastrophe Bonds come strumento di diversificazione del portafoglio

Abstract

La tesi esamina l’ampio mercato delle Insurance-Linked Securities per il trasferimento dei rischi estremi, concentrandosi, in particolar modo, sulle obbligazioni catastrofali. Delineate le principali caratteristiche, si analizza la relazione tra il mercato dei Cat Bonds e i restanti mercati finanziari mondiali. Ciò è fatto sviluppando un'analisi di correlazione e una procedura di ottimizzazione finalizzate a studiare le proprietà di diversificazione che i suddetti strumenti ILS possono apportare se inseriti all’interno di un portafoglio già costituito da titoli di classi di attività tradizionali. Nel complesso, i risultati ottenuti confermano la capacità di diversificazione che i Cat Bonds possono garantire soprattutto in periodi economicamente instabili. Si evidenzia, tuttavia, come un investimento eccessivo in tali prodotti possa essere controproducente e determinare una riduzione del rendimento di portafoglio complessivamente ottenibile.