La dinamica del prezzo spot dell'energia elettrica. Modelli, derivati e applicazioni.

Abstract

L'energia elettrica rappresenta una commodity con caratteristiche peculiari che la distinguono in modo significativo da tutte le altre materie prime. La sua non immagazzinabilità, ossia l'impossibilità di stoccarla in grandi quantità per un utilizzo futuro, ne determina una dinamica di mercato unica e complessa, che mostra evidenze di elevata volatilità, picchi, stagionalità e fenomeni di reversione alla media. La complessità del mercato elettrico ha stimolato una vasta ricerca accademica volta a sviluppare modelli matematici in grado di catturare le peculiarità del prezzo spot di questa commodity. Inoltre, la volatilità dei prezzi dell'energia elettrica ha reso i derivati strumenti indispensabili per gli operatori del mercato, consentendo loro di tutelarsi dalle fluttuazioni dei prezzi e di gestire in modo efficace il rischio. Il primo obiettivo di questa tesi è dunque quello di studiare la dinamica del prezzo a pronti dell’energia elettrica e di presentare i modelli matematici proposti in letteratura per descriverne l'evoluzione nel tempo. Successivamente, viene condotta un'analisi dettagliata degli strumenti derivati più diffusi nei mercati energetici, evidenziandone le caratteristiche e le modalità di utilizzo. In seguito, viene presentata un'applicazione pratica di un modello per la previsione del prezzo spot dell'energia elettrica, calibrato su dati di mercato reali. La tesi si conclude infine con la simulazione di pricing di un derivato energetico.