Analisi empirica della relazione lead-lag tra il mercato spot e futures: un'applcazione di strategie di trading

Abstract

L'elaborato verte a proporre uno studio sulla relazione di lead-lag tra i prezzi del mercato spot dell'FTSE100 e il relativo contratto futures iscritto sullo stesso e con scadenza marzo 2024. Per la stesura della tesi si sono utilizzati osservazioni a 10 minuti che coprono un arco temporale da marzo a dicembre 2024 e si indaga se i prezzi futures ritardati possono contribuire a prevedere i futuri cambiamenti nei prezzi del relativo mercato spot. Si considerano quattro modelli: ECM, ECM-COC, ARMA e VAR stimando i parametri all'interno di un determinato periodo. Successivamente si procede con la stima delle previsioni dei rendimenti, per i dati out of sample, attraverso i suddetti modelli al fine di ottenere il migliore tra essi. Infine, si sfrutta la capacità predittiva per proporre delle strategie di trading basate sul modello precedentemente eletto preferibile e sui dati fuori campione. Tali strategie sono adottate in un contesto di mercato che replica, quantomeno, le condizioni reali del mercato e quindi integra i costi di transazione e le tasse per stabilire se l'attuazione delle strategie siano profittevoli o meno rispetto ad un investimento passivo nel benchmark.