I fattori ESG applicati al credito bancario

Abstract

Questo lavoro ha l’obiettivo di spiegare ed analizzare la transizione economica e culturale in termini di sostenibilità che sta interessando il nostro pianeta, mostrando la crescente attenzione data ai fattori ambientali, sociali e di governance (sintetizzati dalla sigla “ESG”), in particolare da parte delle imprese e degli istituti di credito. I problemi ambientali che affliggono il pianeta e le future generazioni sono oramai sotto gli occhi di tutti e vanno presi in seria considerazione. Per questo, si sta assistendo ad un cambio di passo nel mondo della finanza verso un’economia e una società più sostenibili. Nello specifico, l’analisi studierà la rilevanza dei fattori ESG alla luce del ruolo centrale del sistema bancario nell’erogazione di finanziamenti alle imprese. Il focus dell’elaborato si trova nel mezzo della relazione banca-impresa, ovvero nell’ambito delle decisioni di prestito alle aziende, e si pone l’intento di indagare la relazione tra i fattori ESG e il costo del finanziamento tramite debito. Innanzitutto, dopo aver presentato l’evoluzione storica del concetto di sostenibilità e di sviluppo sostenibile, viene analizzato il nuovo paradigma della finanza sostenibile. Essendo strettamente connesso al tema della sostenibilità, viene trattato anche il concetto di responsabilità sociale, delineandone la storia e l’evoluzione. Subito dopo, è stata svolta una rassegna delle principali ricerche su alcune delle teorie manageriali che hanno accompagnato lo sviluppo del dibattito sui temi ambientali, sociali e di governance. Poi, si entra nel tema centrale del lavoro, presentando ed approfondendo i tre driver della sostenibilità, ovvero i fattori ESG (Environmental, Social, Governance). Successivamente, è stato esaminato il contesto normativo del sistema politico-regolamentare di riferimento della finanza sostenibile, richiamando i principali sforzi dell’Unione Europea nel disciplinare tali dinamiche. Infine, alla luce dei nuovi obblighi imposti dalle normative alle banche ed alle imprese, il passaggio successivo è dedicato allo studio del collegamento tra i fattori ESG e il costo del finanziamento tramite debito bancario. A partire da un campione di imprese viene svolta un’analisi empirica sulla relazione tra fattori ESG e costo del debito, al fine di scoprire se il fatto di essere un’impresa attenta ai fattori di sostenibilità conduca a trattamenti differenziati rispetto ai prestiti concessi, ovvero una riduzione del costo del debito applicato dalle banche.