La rendicontazione del rischio aziendale nel prospetto informativo delle IPO

Abstract

Il parlamento europeo ha emanato nel tempo diversi provvedimenti volti a raggiungere il completamento dell'unione dei mercati dei capitali. In tale contesto particolare attenzione è stata posta all’operazione IPO (offerta pubblica iniziale, dall'inglese “Initial Public Offering”). Per presentare domanda di quotazione, le società emittenti devono infatti redigere e pubblicare un prospetto (c.d. prospetto informativo), nel quale comunicano tutte le informazioni riguardanti se stesse, l'operazione IPO e le modalità di svolgimento di quest’ultima. La direttiva 2003/71/CE (c.d. “Direttiva Prospetto”) del parlamento europeo non ha previsto procedure standard per la valutazione e la definizione dei rischi che il prospetto informativo deve contenere. Il regolamento europeo 2017/1120 (c.d. "Regolamento Prospetto") in sostituzione della precedente direttiva, è stato applicato dal 2019, al fine di sopperire all’incertezza generata dalla c.d. "Direttiva Prospetto" relativa alla disclosure dei rischi nell’IPO. Lo scopo di questa tesi è quello di analizzare se il legislatore europeo con il c.d. “Regolamento Prospetto” ha sanato le lacune generate dalla precedente normativa europea, aumentando così la disclosure dei rischi sia in termini quantitativi che qualitativi.