Weather Derivative: analisi empirica sulla temperatura di Venezia/Tessera

Abstract

In un’epoca storica in cui la questione ambientale sta acquisendo un ruolo sempre più centrale, l’ingegneria finanziaria si è attivata per mettere a disposizione dei player di mercato alcuni strumenti adatti a fronteggiare fenomeni naturali sempre più estremi, in grado di decretare unilateralmente il successo, o al contrario l’insuccesso, di un business anche in pochi istanti. I weather derivative costituiscono un’importante innovazione nel panorama finanziario. In particolare, essi riscuotono sempre più interesse grazie alla loro innata predisposizione alle applicazioni del risk management. Il loro payoff dipende, infatti, dalla dinamica dell’indice meteorologico preso come underlying asset: ciò apre a numerosi scenari di utilizzo, finora nemmeno immaginabili. A livello contrattuale, i derivati atmosferici seguono la forma di un qualunque strumento derivato quale future, option, swap o una loro combinazione. Si ritiene doveroso, pertanto, approfondire nel primo capitolo introduttivo del presente elaborato il concetto di strumento derivato tout court. Solo successivamente, ovvero nel capitolo 2, si discute dell’argomento principe della tesi: si definisce e si approfondisce il concetto di weather derivative. Il capitolo terzo si concentra sull’analisi delle serie storiche di variabili atmosferiche. Si espongono le principali fonti informative dalle quali reperire i dati, con particolare attenzione alla città metropolitana di Venezia. Nel seguito, si sottolinea la necessità di attuare alcune correzioni sulla serie grezza in modo tale da poter disporre di una serie "pulita" e quanto più possibile affidabile nel momento in cui l’analisi si sposta sul piano econometrico. Nel quarto capitolo, una volta estratta analiticamente la componente stagionale e di trend, si presenta una proposta di modello econometrico sulla temperatura media di Venezia/Tessera avendo come principale obiettivo la costruzione di dati previsionali. A conclusione della tesi, si procede, grazie a tali previsioni, al pricing di alcuni derivati atmosferici.