Il contenuto dei report degli analisti finanziari e l’accuratezza delle loro previsioni. Un’analisi empirica.

Abstract

La tesi analizza quali elementi incidono sull’accuratezza del target price emesso dagli analisti finanziari, focalizzandosi in particolare sull’impatto delle diverse metodologie di valutazione. Il lavoro si suddivide in tre parti. Nella prima parte si affronta il concetto di valore e le sue determinanti. In seguito, si analizzano le finalità della valutazione, le fasi del processo e i metodi di valutazione che gli analisti hanno a disposizione. La seconda parte sposta l’attenzione sulla figura dell’analista finanziario e sul contenuto dei report. Inoltre, viene presentata l’analisi della letteratura di riferimento. Infine, la terza parte si focalizza sull’analisi empirica condotta su un campione di 4670 report emessi dagli analisti finanziari dal 2007 al 2013 e relativi a 59 aziende appartenenti a 21 settori. Per ciascun report, oltre alle informazioni su target price, stock recommendations e earnings forecasts sono state raccolte informazioni relative all’azienda analizzata, agli analisti che hanno svolto la valutazione e ai metodi di valutazione utilizzati per arrivare al target price. Sono state poi costruite alcune proxy per la misura dell’accuratezza del target price e delle earnings forecasts e sono state create variabili dummy per catturare le informazioni relative ai metodi di valutazione utilizzati. Infine, sono state inserite una serie di variabili di controllo. La tesi si conclude riportando i principali risultati ottenuti dall’analisi empirica dei dati raccolti.