Analisi empirica delle operazioni finanziarie straordinarie: il caso di Corvallis S.p.A.

Abstract

La tesi ha come obiettivo l’esame delle principali operazioni finanziarie straordinarie utilizzate come strumento per la crescita del valore dell’azienda. Sono queste operazioni di grande rilevanza economica e strategica che portano a creare e modificare le strutture aziendali, ridefinendo i modelli organizzativi e gli indirizzi di business. Esse risultano fondamentali per la crescita dimensionale che, a differenza di qualche tempo fa, è diventata elemento fondamentale nella definizione della strategia di una azienda. Nel primo capitolo viene trattata la teoria proposta da Modigliani e Miller, con particolare interesse alle proposizioni che riguardano il valore dell’azienda, come somma tra debito e equity, ed il ruolo delle imposte per il calcolo di tale valore. Nel secondo capitolo si esporranno le principali operazioni finanziarie straordinarie cercando di capire le motivazioni e gli impatti per ognuna di essa, suddivise principalmente in due categorie: finanziamento tramite equity e finanziamento tramite debito. Infine nel terzo capitolo si osserverà più da vicino un caso pratico, l’azienda padovana Corvallis; si esaminerà la sua storia ed evoluzione nel corso del tempo, soffermandoci sulle due operazioni più importati e rappresentative sotto l’aspetto della crescita aziendale, ovvero il management buy out e l’emissione di mini bond.